科德数控（688305）：航空航天优势巩固，民用领域拓展优势显著

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨科德数控（688305.SH） [Table_Title] 科德数控：航空航天优势巩固，民用领域拓展优 势显著 报告要点 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com [Table_Summary] 2025H1 公司业绩短期承压，主要系股份支付及业务结构变化影响。一方面，公司摊销 2024 年 限制性股票激励计划的股份支付费用增加。另一方面，公司 25H1 毛利率相对低的产线业务收 入占比上升（25H1 占比 54%），影响整体毛利率表现。但产线毛利率呈持续提升趋势，2025H1 较 2024 年增加 2.15pct。往后看，公司是国内少数具备完善产业链的机床整机企业。当前公司 持续推进产能建设落地，叠加一体化布局有望打开成长空间。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵智勇 臧雄 杨文建 SAC：S0490517110001 SAC：S0490518070005 SAC：S0490525070003 SFC：BRP550 SFC：BVO790 1 科德数控（688305.SH） cjzqdt11111 [Tabl ...