聚光科技（300203）：业绩符合预期，回购/PPP新规夯实信心

证券研究报告 | 2025年08月27日 聚光科技（300203.SZ） 优于大市 业绩符合预期，回购/PPP 新规夯实信心 核心观点 公司研究·财报点评 营收小幅下降，业绩由盈转亏。2025H1 公司实现收入 12.95 亿元，同比下滑 8.23%，其中谱育科技收入为 4.82 亿元，同比下滑 5.9%，占公司收入比重为 37%。报告期内公司收入下滑主要是新签合同转化速度慢于预期所致。公司 实现归母净利为-5050 万元，同比下降 9600 万元，与业绩预告中位数基本一 致，符合市场预期。归母净利下滑主要系销售毛利率下架 4.11pct 至 40.33% 所致。谱育科技利润为-4311 万元，减亏 1228 万元。公司销售/研发/管理/ 财务费 用率分别为 22.05%/10.33%/15.66%/4.69% ，较去 年同期变化 +2.41/+0.7/+0.19/-1.08pct，对利润影响有限。PPP 项目投资收益由 24H1 的 4457 万元下降至 2748 万元。 分板块来看，仪器、相关软件及耗材业务实现收入 8.96 亿元，同比下滑 7.39%，毛利率 44.55%，同比下滑 3.77pct；运营 ...