农夫山泉（09633）：重回双位数增长，费用使用高效

研究报告 Research Report 27 Aug 2025 农夫山泉 Nongfu Spring (9633 HK) 重回双位数增长，费用使用高效 Return to double-digit growth, coupled with efficient expense management [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$50.30 目标价 HK$55.90 HTI ESG 3.1-3.5-4.5 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$253.24bn / US$32.49bn 日交易额 (3 个月均值) US$39.70mn 发行股票数目 5,035mn 自由流通股 (%) 36% 1 年股价最高最低值 HK$50.30-HK$24.35 注：现价 HK$50.30 为 2025 年 08 月 27 日收盘价 资料来源： Factset ...