中信银行（601998）：盈利动能改善

证券研究报告 | 公司点评 | 股份制银行Ⅱ 中信银行(601998) 报告日期：2025 年 08 月 28 日 盈利动能改善 ——中信银行 2025 年中报点评 投资要点 ❑ 中信银行 2025H1 盈利动能改善，资产质量稳中向好。 ❑ 数据概览 25H1 中信银行营收、归母净利润同比分别-3.0%、+2.8%，分别较 25Q1 改善 0.7pc、1.1pc；25Q2 末中信银行不良率环比持平于 1.16%，25Q2 末中信银行拨备 覆盖率环比持平于 208%。 ❑ 盈利动能改善 25H1 中信银行营收、归母净利润同比分别-3.0%、+2.8%，分别较 25Q1 改善 0.7pc、1.1pc。驱动因素来看，非息降幅收敛、减值支撑加大，对冲息差收窄影 响。（1）非息：25H1 中信银行非息收入同比下降 5.1%，降幅较 25Q1 的 14.4%显 著收敛。其中，中收、其他非息同比分别+3.4%、-12.0%，分别较 25Q1 改善 2.7pc、14.6pc。（2）息差：25Q2 中信银行息差（期初期末平均）较 25Q1 下降 3bp，叠加 2024年同期高基数影响，对盈利的拖累加大。（3）减值：25H1中信 ...