视源股份（002841）：国内教育业务持续回暖，家电控制器业务保持高增长

2025 年 08 月 28 日 视源股份(002841.SZ) 国内教育业务持续回暖，家电控制器业 务保持高增长 事件：视源股份公布 2025 年半年度公告。公司 2025H1 实现收 入 105.6 亿元，YoY+4.4%；实现归母净利润 4.0 亿元，YoY-19.7%。 经折算，Q2 单季度实现收入 55.6 亿元，YoY-1.2%；实现归母净 利润 2.4 亿元，YoY-25.5%。随着公司持续面向多应用场景进行技 术创新和产品开发，开拓国内外市场，收入有望恢复良好增长。 Q2 公司收入小幅承压：Q2 公司分业务来看，1）受益于公司持 续深耕教育场景以及推行多产品策略，我们判断 Q2 公司国内教 育业务收入增长向好。公司加速推广教育 AI 产品，截至 2025 年 6 月底希沃课堂智能反馈系统已在全国覆盖超 3000 所学校，应用 于超 7000 间教室；希沃 AI 备课激活用户数量超 60 万。2）由于 公司海外 ODM 业务受关税变动、市场竞争等因素影响，我们分析 Q2 公司海外业务整体有所承压。公司持续完善全球营销服务网 络，加快海外会议产品上市与推广，上半年海外自有品牌业务保 持快速增长态势 ...