房地产行业2025年9月投资策略：京沪政策边际放松，关注地产板块博弈机会

证券研究报告 | 2025年08月28日 房地产行业 2025 年 9 月投资策略 优于大市 京沪政策边际放松，关注地产板块博弈机会 行业：京沪政策边际放松，基本面延续磨底。从统计局数据看，2025 年 1-7 月，全国商品房销售额同比-6.5%，降幅较 1-6 月扩大了 1.0 个百分点； 商品房销售面积同比-4.0%，降幅较 1-6 月扩大了 0.5 个百分点。观察 相对历史同期的销售规模，2025 年 7 月，商品房的销售额和销售面积分 别相当于 2019 年同期的 43%和 44%，均创下 2022 年以来历史同期新低。 新建商品房销售均价 9613 元/㎡，同比-2.6%，降幅较 1-6 月扩大了 0.5 个百分点。从城市维度看，新房端，2025 年 7 月，70 城新建商品住宅 销售价格同比-3.4%，降幅较 6 月收窄了 0.3 个百分点，自 2024 年 11 月以来已连续 9 个月收窄；70 城新房销售价格环比-0.3%，降幅与 6 月 持平，其中一线城市环比跌幅小幅收窄，二线城市环比跌幅扩大，三线 城市环比跌幅持平。二手房端，2025 年 7 月，70 城二手住宅销售价格 同比-5.9%， ...