昇兴股份（002752）：海外业务增长稳健，静待行业供需拐点

公 华福证券 司 研 究 昇兴股份（002752.SZ） 海外业务增长稳健，静待行业供需拐点 投资要点： 公司发布 2025 年半年报 公 司 财 报 2025 年上半年公司实现营业收入 32.25 亿元，同比+0.12%，归母净利润 1.47 亿元，同比-36.93%；扣非归母净利润 1.34 亿元，同比-39.44%。单季度来 看，25Q2 实现营收 16.03 亿元，同比+3.76%，归母净利润 0.54 亿元，同比 -51.37%，扣非归母净利润 0.51 亿元，同比-49.87%。 增质提效修炼内功，海外扩张成效显著 点 评 25H1 公司境内/境外收入分别为 27.46/4.79 亿元，同比分别-1.74%/+12.32%， 境外毛利率同比提升 1.78pct 至 24.68%，海外业务成为增长核心引擎。上 半年公司积极应对下游饮料啤酒行业需求的结构性变化和周期性变化，持 续提升市场份额，加快新产品和新业务的开发进度，积极发掘具备潜在增 长客户，进一步完善客户结构。公司正积极推进全球化布局，印尼工厂已 于上半年开始试生产，越南工厂两片罐生产线建设也已启动，海外市场的 持续拓展有望为公司带来新的增长 ...