江铃汽车（000550）：商用车市场回暖，出口表现强劲，归母净利润短期承压

[Table_Title] 证券研究报告 / 公司点评报告 商用车市场回暖 出口表现强劲 归母净利润短期承压 [事Ta件bl：e_公Su司m于ma2ry0]25 年 8 月 27 日公布半年度财报。2025H1 公司实现总营 业收入 180.92 亿元，同比增长 0.96%；利润总额达到 8.18 亿元，同比增 长 47.62%；实现归母净利润 7.33 亿元，同比减少 18.17%；扣非归母净 利润 5.4 亿元，同比下降 33.44%。 归母净利润同比下滑主要由于去年少数股东损益影响。2024H1，公司收 到与福特合资子公司就烈马车型支付的一次性产品研发费用 2.85 亿元， 这是导致 2025H1 归母净利润同比下降的核心原因。 核心商用车市场回暖，龙头地位稳固。受益于国内物流行业复苏，公司 核心商用车板块表现优异。2025H1，江铃轻客销量 47,111 辆，同比增长 23.09%，市占率稳居行业第一；皮卡产品市占份额位居行业第二，上半 年销售 33,194 辆；轻卡销量 35,333 辆，同比增长 21.91%，市场地位稳 固。同时公司也在加强商用车在新能源领域的布局，江铃于 2025H1 推 出了 ...