0827转债市场点评：择券空间有所恢复，转债或“超调”

证券研究报告 固收点评报告 / 2025.08.28 联系人 郑惠文 zhenghw01@ctsec.com 相关报告 1. 《利率 | 政策性金融工具的杠杆作用能 放大吗？》 2025-08-26 2. 《信用 | 短久期高票息资产选什么？》 2025-08-25 3. 《信用 | 哑铃策略，关注二永交易》 2025-08-24 核心观点 ❖ 本次调整的原因有哪些？（1）固收+投资者可能在降低含权资产配置。近 一周来看，随着权益市场整体价格站上历史高位，纯债市场连续回调节奏放 缓，叠加 9 月将近，部分投资者可能增配纯债仓位，减配股票、转债。（2） 绝对收益投资者止盈盘或不少。6 月末开始转债 ETF 的份额出现明显增长， 而中证转债指数 6 月末至今已有 10%以上收益。或有不少绝对收益投资者已 经完成全面业绩目标。（3）估值高位或触发部分止盈指标，近期转债市场估 值已经来到历史极高水平，收盘价中位数本周也向上突破至 135 元这个重要 阈值点，或触发部分投资者卖出指标。 请阅读最后一页的重要声明！ 择券空间有所恢复，转债或"超调"——0827 分析师 孙彬彬 SAC 证书编号：S016052502000 ...