交银国际每日晨报-20250828

每日晨报 2025 年 8 月 28 日 交银国际研究 今日焦点 | 第四范式 | | 6682 HK | | --- | --- | --- | | 传统行业 | AI 生产力需求提振收入，2025 年扭亏 | 评级: 买入 | | 为盈目标不变；上调目标价 | | | | 收盘价: 港元 63.50 | 目标价: 港元 81.00↑ | 潜在涨幅: +27.6% | | 谷馨瑜,CPA | connie.gu@bocomgroup.com | | 我们上调公司 2025-2027 年收入预期 7-22%，维持 2025 年扭亏、2026 年 微盈利预期。公司持续探索 AI+X，预计到 2029 年，公司收入将达到 200 亿规模，对比 2025 年年化增速 30%，规模化效应持续显现，利润率或达 8-10%。我们将目标价滚动至 2026 年，对应 4 倍市销率，目标价上调至 81 港元，维持公司买入评级。 先知 AI 平台上半年表现超市场预期。公司上半年收入为 26.26 亿元，同 比增速 40.7%，其中先知 AI 平台收入增速达 71.9%。上半年，公司毛利 率 37.7%，对比 2024 年全年的 ...