联易融科技-W（09959）：战略转型期短期承压，回购计划规模吸引

战略转型期短期承压，回购计划规模吸引 事件：联易融科技发布 2025 年中期业绩，2025H1 公司实现收入 37.5 亿元（人 民币，下同），同比下降 9.3%；毛利率从 2024H1 的 70.9%降至 56.0%，降幅 14.9 个百分点，主要原因是收入结构的变化与市场竞争所致。25H1 归母净亏损 38.0 亿元，同比扩大 57.7%；经调整亏损（非国际财务报告准则）37.2 亿元，同 比大幅扩大 97.4%，主要系对历史过桥供应链资产计提减值准备增加（减值损失 27.0 亿元，同比增 66.5%）及业务结构调整所致。公司公告称在未来 12 个月使 用不低于 8000 万美元（约合 6.23 亿港元，按最近收市市值为总股本比例约 11%） 进行回购，回购计划力度较大，股东回报有较大亮点。 互联网与软件服务 | 投资评级： | | | 买入 | | --- | --- | --- | --- | | | | 维持 | 评级 | | 6 | 个月目标价 | 3.45 | 港元 | | 股价 | 2025-8-28 | 2.76 | 港元 | 报告摘要 多极流转云成增长主力，AMS云短期承压。核心企业云作为 ...