主题量化投资系列之二：基于“反内卷”的量化投资策略研究

——主题量化投资系列之二 自 2024 年下半年起，"防止内卷式恶性竞争"的政策表述频繁出现，并在 2025 年逐步被纳入制度化框架。基于这一宏观政策信号，本文将系统解析内卷的经 济机制及其在产业链中的具体表现，并在此逻辑框架下，运用量化方法构建一 套可回测、可实施的选股策略，以捕捉政策主导下的结构性投资机会。 风险提示：本报告结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境 发生变化时模型存在失效的风险。 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 刘凯 S1090524120001 liukai11@cmschina.com.cn 研究助理 董晓宇 dongxiaoyu@cmschina.com.cn 基于"反内卷"的量化投资策略研究 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 金融工程 2025 年 08 月 28 日 q 近年来，中国经济在转型升级的关键阶段逐渐暴露出产业内卷、低水平重复 竞争、结构性产能过剩等系统性问题，严重抑制了资源效率与企业盈利能 力。自 2024 年下半年起，"防止内卷式恶性竞争"的政策表述频繁出现， 并在 2025 年逐步被纳入制度 ...