美指回弹，铜价承压

【冠通研究】 美指回弹铜价承压 制作日期：2025 年 8 月 28 日 【策略分析】 今日沪铜低开低走，日内震荡承压。海外宏观美联储降息预期继续博弈，且美联储 独立性近日遭质疑，下周美国国会迎来关键投票，决定美联储的独立性。供给方面，智 利国有铜业公司（Codelco）上调对于事故损失的估计，下调了 2025 年的产量目标，5 月精炼铜产量同比增长 14.0%，精铜矿港口库存去化至近五年低位水平，冶炼厂 TC/RC 费用继续企稳回升，长协订单有盈利，现货订单依然亏损，硫酸价目前处于历史同期高 位水平，支撑冶炼厂利润，目前 8 月仅 1 家冶炼厂有检修计划，且华东新投产的冶炼厂 开始生产，预计精铜产量波动幅度不大，冶炼厂三季度后期或因矿端资源偏紧及硫酸胀 库而减产停产。需求方面，下游需求表现为不温不火，新增订单有增加，临近金九银十 旺季，行情下方有支撑，上期所库存近两日下滑库存低位区间震荡。综合来看，基本面 暂无明显变动，需求处于淡季尾端，暂无向上驱动力，但下方有韧性。美指受降息影响 前期下挫，底部获支撑有回弹，压制铜上方高度，关注近日美联储职位消息及后续降息 情况。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货 ...