东吴证券晨会纪要-20250829

[Table_FixedGain] 固收周报 20250825：转债市场分歧正在累积 1）在维持整体仓位稳健的基础上，降低部分高价标的风险敞口，增量及 回笼资金可增配 ETF 以平衡踏空风险；2）关注前期回撤较大的银行及基 建板块，和涨幅较小的地产及公用、化工板块中低价标的；3）目前我们 仍维持权益市场"慢牛"的基本判断，供需错配叠加震荡市下，转债高估 值磨顶期拐点远近或依赖于权益市场破位上行势能强弱。 固收周报 20250824：周观："股债跷跷板"的极致演绎 （2025 年第 33 期） 本周（2025.8.18-2025.8.22），10 年期国债活跃券收益率从上周五的 1.745% 上行 4bp 至 1.785%。 证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-08-29 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观深度报告 20250828：投资于人：今年中央财政支持的重点 在中央本级一般公共预算支出方面，2025 年中央财政预算向国防支出、 科学技术支出倾斜，同时国债存量规模持续走高导致付息支出同步增长。 2025 年，中央本级一般公共预算支出预期将同比增长 2825 ...