万达电影（002739）：H1业绩符合预告，深化多元布局

证券研究报告 万达电影 (002739 CH) 25H1 全国电影大盘票房为 292.33 亿元，同增 22.92%，带动公司营收增长。 25H1 毛利率 28.28%，同增 2.20pct。费用率方面，25H1 销售/管理/研发/ 财 务 费 用 率 分 别 为 3.86%/8.31%/0.42%/4.62% ， 同 比 变 动 -2.04/-0.74/+0.17/-1.15pct。销售费用率下降主因：1）上半年游戏相关广告 促销费减少；2）影院市场营销费用下降。海外方面，25H1 澳洲院线已实 现经营业绩扭亏为盈。公司 Q2 受电影票房大盘表现不佳拖累亏损，但根据 猫眼数据，今年暑期档票房 114.59 亿，与去年同期相当，预计下半年影院 景气度有所修复。 H1 业绩符合预告，深化多元布局 2025 年 8 月 29 日│中国内地 文化娱乐 25H1 实现总营业收入 66.89 亿元（yoy+7.57%），归母净利润 5.36 亿元 （yoy+372.55%），扣非后净利润 4.80 亿元（yoy+455.35%）。其中 25Q2 实现营收 19.80 亿元（yoy-17.38%，qoq-57.94%)， ...