浙商银行（601916）：负债成本优化，资产质量稳健

证券研究报告 浙商银行 (2016 HK/601916 CH) 港股通 负债成本优化，资产质量稳健 华泰研究 中报点评 2025 年 8 月 29 日│中国内地/中国香港 全国性股份制银行 1-6 月手续费及佣金净收入同比-17.6%（3M24 同比-13.2%），中收持续承 压。结构上看，代理业务收入同比+12%，主要受益于代销业务增长；担保、 承销收入分别同比-26%、-34%，为中收主要拖累，主要受到保函业务及债 券承销业务收入下降所致。1-6 月公司其他非息收入同比-10.7%，较 1-3 月 环比+14.2pct，其他非息降幅收窄。公司 1-6 月成本收入比为 28.2%，同比 持平。 资产质量稳健，前瞻指标波动 6 月末不良率、拨备覆盖率分别为 1.36%、170%，分别较 3 月末-2bp、-1pct。 零售不良率上行，较 24 年末+19bp 至 1.97%；对公不良率较 24 年末-10bp 至 1.26%。前瞻指标略有波动，6 月末关注率为 2.50%，较 24 年末提升 10bp。 测算 Q2 年化不良生成率环比上行 78bp 至 2.05%；Q2 年化信用成本为 1.91%，同比-22 ...