携程集团-S（09961）：利润略超预期，新增回购提振市场信心

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 08 月 29 日 携程集团-S（09961.HK） 利润略超预期，新增回购提振市场信心 消费品/商业 8 月 28 日，携程集团发布 2025 年 Q2 财报，报告期内实现营收 148.3 亿元 /+16.2%，NON-GAAP 归母净利润 50.1 亿元/+0.5%，整体来看收入符合指引， 业绩略超预期。25Q2 以来国内旅游出行需求稳步释放，公司入境&国际业务延 续高增长趋势，得益于国内营销费用率投放优化及相关人员成本管控得当，Q2 盈利能力表现略好于指引预期，新增大额回购授权有效提振市场信心；长期来 看，出境&国际业务有望成为公司核心增长驱动，随着国际市场业务逐渐成熟及 trip.com 盈利能力改善，看好未来业绩持续增长，维持"强烈推荐"评级。 ❑ 风险提示：全球疫情反复；经济消费下滑风险；出行政策变化风险。 强烈推荐（维持） 当前股价：552.0 港元 基础数据 | 总股本（百万股） | 654 | | --- | --- | | 香港股（百万股） | 654 | | 总市值（十亿港元） | 360.8 | | 香港股市值（十亿港元） | 360.8 ...