新华保险（601336）：转型兑现，盈利提升

证券研究报告 | 2025年08月29日 业务价值及投资收益双升，公司利润大幅增长。公司 2025 年上半年实现原 保险保费收入 1,212.62 亿元，同比增长 22.7%；实现新业务价值 61.82 亿元， 同比增长 58.4%。截至年中，公司实现归母净利润 147.99 亿元，同比增长 33.53%。渠道转型成果持续释放，叠加投资管理能力的持续优化，带动公司 上半年盈利能力的进一步增强。 个险与银保渠道双轮驱动，新单保费实现大幅增长。公司个险与银保渠道表 现亮眼，保费收入同比增速分别为 5.5%及 65.1%。上半年，个险渠道新单保 费贡献显著，长期险首年保费达 145.06 亿元，同比增长 70.8%，其中期交保 费 142.48 亿元，同比增长 72.5%。此外，队伍结构优化，人均产能持续提升。 公司月均合格人力 2.5 万人，合格率 18.6%；月均绩优人力 1.79 万人，绩优 率 13.3%；月均人均综合产能达 1.67 万元，同比增长 74%。银保渠道新单保 费增长快速，上半年实现长期险首年保费 249.39 亿元，同比增长 150.3%， 其中期交保费 111.04 亿元，同比增长 55. ...