中国银河（601881）：经纪自营优势突出，业绩表现亮眼

Chenj 公司点评 | 中国银河 经纪自营优势突出，业绩表现亮眼 中国银河（601881.SH）2025 年中报点评 事件：中国银河发布 2025 年中报，业绩表现亮眼。25H1 公司分别实现营收和 归母净利润 137.47 和 64.88 亿元，同比+37.7%和+47.9%；25Q2 公司归母净 利润为 34.72 亿元，环比+15.1%。公司 25H1 加权平均 ROE 同比+1.53pct 至 5.2%；截至 25 上半年末剔除客户资金后经营杠杆为 4.14 倍，杠杆相对平稳。 公司管理费用同比+15.4%至 61.8 亿元，管理费用率同比-9.22pct 至 45.1%。 公司收费类业务全面改善。25H1 公司实现经纪、投行和资管净收入分别为 36.47、3.16 和 2.68 亿元，同比分别+45.3%、+18.9%和+17.5%。25H1 市场 A 股日均成交额同比+61.1%，推动公司经纪净收入高增，截至报告期末公司客户 总数突破 1800 万户，金融产品保有规模较年初+1.4%。公司投行净收入延续扩 张，上半年股权承销、重大资产重组规模分别排名市场第 8、7，债券承销规模 同比增长 82. ...