钢材月报：行情切换供需逻辑，后市仍有回调空间-20250829

钢材月报： 行情切换供需逻辑 后市仍有回调空间 分析师：陈为昌 中辉黑色研究团队 陈为昌 Z0019850 李海蓉 Z0015849 李卫东 F0201351 中辉期货有限公司 交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 中辉期货研究院 2025/8/29 观点摘要 • 8月行情由"反内卷"向产业逻辑切换。上半月宏观情绪及政策预期仍然对市场形成较强支撑，尤其是焦煤，再次回 到7月下旬高点，但过程中螺纹钢表现明显偏弱，反弹乏力。之后市场情绪逐渐冷却，偏弱的产业现实压力下钢材 期货不断走弱，螺纹钢仓单快速上升也给盘面带来压力。月底工信部等发布钢铁行业稳增长政策，内容利多有限 ，行情短暂上涨后再次下行。 • 8月份螺纹主力跌3%、热卷跌0.9%、铁矿涨4.3%、焦炭跌0.4%、焦煤涨1.3%。 3 【供需概况】：7月份黑色系围绕"反内卷"、"去产能"等政策进行交易，焦煤成为"反内卷"的代表性品种，8月 上旬亦延续这一交易逻辑。但随着交易所出台措施进行降温，同时产业层面并未出现明显趋紧变化，市场逐渐 切换产业逻辑。尤其对于钢材，现货市场并未受到情绪的感染，建筑钢材成交量一直维持低位。下游房地产基 建增速仍在下行，需 ...