上海实业控股（00363）：房地产板块拖累业绩，中期派息率提升5.8pct

证券研究报告 | 2025年08月29日 上海实业控股（00363.HK） 优于大市 房地产板块拖累业绩，中期派息率提升 5.8pct 房地产板块拖累收入利润双降。2025H1 公司实现收入 94.76 亿港元，同比下 滑 8.6%；归母净利润 10.42 亿港元，同比下滑 13.2%。公司收入利润双降主 要由于房地产业务交楼结转销售较去年同期减少以及房地产存货跌价计提 大额拨备和投资物业公允值减少。报告期内公司毛利率为 26.51%，同比下滑 5.39pct；净利率为 8.32%，同比下滑 5.04pct；销售/管理/财务费用率分别 为 4.41/9.96/9.23pct，同比变化+0.45/+0.40/-0.70pct。 基建环保：公司该板块实现收入 44.33 亿港元，同比-3%，净利润 9.33 亿港 元，同比-11.6%，主要系杭州湾大桥出表和出售粤丰亏损 5683 万港元影响 所致，核心业务板块经营均保持稳定。其中高速公路板块实现收入 10.19 亿 港元，同比+5.1%，归母净利 5.48 亿港元，同比+0.5%，车流量 7732 万架次， 同比+2.1%；上实环境实现收入人民币 31.77 亿 ...