蒙牛乳业（02319）：2025年中报点评：H1收入降幅环比缩窄，经营利润同增13%

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 蒙牛乳业(2319.HK)公司点评报告 2025 年 08 月 29 日 投资建议 我们预计 2025、2026、2027 年公司归母净利分别为 42.79、51.43、55.99 亿元，同比增长 3994.80%、20.18%、8.86%，对应 8 月 27 日 PE 分别为 13、11、10 倍（市值 632 亿港元），维持"买入"评级。 [Table_Title] H1 收入降幅环比缩窄，经营利润同增 13% ——蒙牛乳业 2025 年中报点评 [Table_Summary] 报告要点： 事件 公司公告 2025 年中报。2025H1，公司实现总收入 415.67 亿元（-6.95%）， 归母净利 20.46 亿元（-16.37%）。 液态奶承压，冰淇淋、奶酪、其他业务收入增长领先 2025H1，公司液态奶、冰淇淋、奶粉、奶酪、其他业务收入分别为 321.92、 38.79、16.76、23.74、14.47 亿元，同比-11.22%、+15.04%、+2.47%、 +12.28%、+12.39%。公司液态奶增长承压主要受常温 ...