万达电影（002739）：内容储备丰富，积极布局新消费赛道

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 31 年 月 日 万达电影（002739.SZ） 2025Q2 国内影院受大盘影响承压，澳洲院线表现优异。2025H1 公司国内影院实现票 房 42.1 亿元（含服务费）（yoy+19.2%）；观影人次 0.82 亿（yoy+9.6%）；累计市场 份额 14.4%（yoy-0.2PCTs），连续十六年排名行业首位。2025Q2 受电影大盘较为低迷 和影院经营固定成本刚性影响，公司国内影院出现一定亏损，市场份额仍稳居行业首 位，预计暑期档随《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》等黑马影片票房表现经营有所恢复。 公司下属澳洲院线经营业绩扭亏为盈，2025H1 实现票房 1.44 亿澳元（yoy+9.9%）， 观影人次 810 万（yoy+10.2%），Q2 市场份额位列澳洲第一。截至 2025H1，公司拥有 境内/境外影院 705/62 家，境内/境外银幕 6121/536 块。 非票业务毛利率提升 10PCTs，积极布局新消费赛道。2025H1 公司非票收入达 13.66 亿元（yoy-2.52%），报告期内公司积极打造电影多元文化场景，全面开展 ...