招商银行（600036）：业绩增速转正，价值银行优势巩固

证 券 研 究 报 告 招商银行（600036）2025 年半年报点评 推荐（维持） 业绩增速转正，价值银行优势巩固 目标价：52.9 元 事项： ❖ 8 月 29 日，招商银行披露 2025 年中报，2025H1 实现营收 1699.69 亿元，同比 -1.72%（1Q25 同比-3.1%），归母净利润 749.30 亿元，同比+0.25%（1Q25 同比 -2.1%）；不良率 0.93%，较年初-2bp，拨备覆盖率 410.93%，较年初-1.05pct。 评论： 公司研究 全国性股份制银行Ⅲ 2025 年 08 月 31 日 当前价：42.89 元 华创证券研究所 证券分析师：贾靖 邮箱：jiajing@hcyjs.com 执业编号：S0360523040004 证券分析师：徐康 电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com 执业编号：S0360518060005 证券分析师：林宛慧 邮箱：linwanhui@hcyjs.com 执业编号：S0360524110001 公司基本数据 | 总股本(万股) | 2,521,984.56 | | --- | --- | | 已上市流通 ...