降息预期升温，白银率先突破

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 08 31 年 月 日 有色金属 降息预期升温，白银率先突破 贵金属：降息预期升温，白银率先突破。本周特朗普罢免库克一案持续发酵，美联储独立性 受到挑战，利空美元。周五晚 8:30 公布的美国核心 PCE 指数年率录得 2.9%，符合预期，但 已连续 3 个月回升，数据公布后，交易员继续押注美联储降息，2Y 国债收益率和美元双双 走弱，金银价格快速走强。截至周五收盘，伦敦银收于 39.69 美元/盎司，COMEX 白银收于 40.75 美元/盎司，伦敦和 COMEX 白银均创年内新高，技术面形成强趋势突破；伦敦金收至 3448.1 美元/盎司，接近年内 3500 美元/盎司高位。往后看，不排除美国经济呈现通胀上升， 就业会落的"类滞胀"局面，我们强烈看好后市金银价格。短期紧盯 9 月 5 日非农就业数 据、9 月 11 日 CPI 数据、9 月 17 日 FOMC 会议决议。建议关注：兴业银锡、盛达资源、万 国黄金集团、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等。 工业金属：（1）铜：宏观转松与金九银十共振，看好后市铜价。①宏观方面：周内 ...