海通国际2025年9月金股

[Table_Title] 研究报告 Research Report 31 Aug 2025 中国策略 China Strategy 海通国际 2025 年 9 月金股 HTI September 2025 Top Picks 周林泓 Amber Zhou amber.lh.zhou@htisec.com [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus | [Table_summary] 行业组 | 分析师 | 行业 | Top Pick | 看好理由 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | Amazon： CSP 里上限最高的，分两块云和电商。1）目前从云 | | | | | | 行业角度来看，增长来自 IaaS 层，亚马逊份额全球最大 | | | | | | （30%），规模效应最好所以 Margin 稳定提升；2）目前推理 | | | | | Amazon (AMZN | 虽然效果一般，但 侧需求高，T2 T3 已经在 25 1Q 完成送样， | | | | | US) | T3（台积电+Alchip) 效果预计远好于 T2，满足 ...