AI巨头业绩发布，提振全球产业信心

计算机 证券研究报告 行业专题报告 / 2025.09.01 投资评级:看好(维持) 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 相关报告 1. 《国产 AI，核心主线》 2025-08-24 2. 《再谈国产 AI 应用的未来》 2025- 08-17 3. 《7 月车市运行日益平稳，理想首发 VLA 大模型》 2025-08-12 AI 巨头业绩发布，提振全球产业信心 ❖ 阿里 CapEx 超预期，持续加码基础设施布局：阿里巴巴发布 2025 年二 季度财报。其中阿里云实现营收 333.98 亿元，同比增长 26%，再创新高。 阿里云增长势头主要由公共云业务收入增长所带动，其中包括 AI 相关产品采 用量的提升，AI 相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长。本季度 阿里资本支出达 386 亿元，同比激增 220%，过去四个季度累计投入超 1000 亿元。基于"三年投入 3800 亿元"的战略规划，阿里云全力建设 AI 基础设 施，巩固其在企业智能化转型中的领导地位。 ❖ 投资建议：见正文。 ❖ 风险提示：地缘政治或供应链风险、模型商业化落地不及 ...