螺纹：价格先跌后涨，波段交易为主

螺纹：价格先跌后涨 波段交易为主 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2025-09-01 【产业服务总部 | 黑色产业服务中心】 研究员 姜玉龙 执业编号：F3022468 投资咨询号：Z0013681 9月观点：价格先跌后涨 波段交易为主 p 逻辑与策略 交易逻辑：8月反内卷预期有所降温，商品市场走势分化，黑色板块交易逻辑也重归基本面，整体呈现出钢材先走弱→原料跟跌 的状况，其中螺纹钢表现明显偏弱，市场在反应现实压力，8月份建材需求季节性下滑，螺纹钢库存增幅较大，目前库存已经超过去 年同期，而当下铁水产量依旧很高，在7月投资数据大幅下滑的背景下，市场对9、10月份的旺季需求期待不高，即使9月需求环比回 升，螺纹钢库存也很难顺畅去化，更多需要从供应端去发力，即钢厂减产去库，走所谓的负反馈路径。 如果9月弱需求逐步得到验证，钢价可能还有下行空间，当然空间会来自原料端的让利，也就是9月份原料价格的下行压力更大， 因为目前钢厂盘面利润已经偏低，螺纹期货价格已经跌至电炉谷电、长流程成本附近。当然9月也有不少利多因素，如美联储可能开 启降息、国内焦煤供给仍旧偏紧等。因此盘面可能先走负反 ...