长城策略月度金股：2025年9月-20250901

证券研究报告 | 投资策略研究月报 2025 年 09 月 01 日 投资策略研究 长城策略月度金股‖2025 年 9 月 九月配置建议： 8 月股市各类资金活跃度明显提升，"存款搬家"效应持续体现： （1）融资融券：突破 20000 亿后保持上升趋势，高风险偏好资金保持较高 情绪。近期，电子、非银金融、医药生物、电力设备、银行、汽车、计算机、 有色金属、基础化工、国防军工、食品饮料等行业两融余额绝对规模靠前。 （2）散户：资金出现稳步上升趋势，整体保持相对克制。从城市的保证金余 额增速来看，自 2024 年 9 月以来增速转正且稳步上升，但是距离 2015 年、 2019 年、2020 年的增速高点仍存在较大差距，一定程度上仍存在"恐高" 情绪。 （3）私募基金：增量资金和行情表现形成正向反馈。2024 年 9 月以来，私 募基金每月发行数量整体呈现持续向上的走势，成为本轮"慢牛"行情的重 要力量之一。私募重仓指数自去年年 9 月以来持续上涨，并且明显跑赢同时 期的上证指数。 （4）公募基金：主动、被动资金发行量较去年明显提升，和行情形成正向反 馈。从股票型基金、ETF 基金的发行量来看，2025 年单 ...