煤炭行业2025年中报综述：煤价阶梯探底趋稳，业绩回落降幅明显

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨煤炭与消费用燃料 [Table_Title] 煤价阶梯探底趋稳，业绩回落降幅明显 ——煤炭行业 2025 年中报综述 报告要点 [Table_Summary] 经营情况来看，量增价跌下，2025H1 年煤炭板块实现营业收入 5485.5 亿元，同比-19.5%；实 现归母净利润 527.6 亿元，同比-31.6%。2025Q2，煤价持续下探压制盈利，煤炭板块实现营 业收入 2691.7 亿元，同比-19.6%，环比-3.7%；实现归母净利润 241.2 亿元，同比-35.5%，环 比-15.8%。展望下半年，当前煤企利润底基本呈现，可关注板块底部修复机会，看好基本面困 境改善叠加"反内卷"主线下煤炭攻守兼备的投资性价比。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490516080003 SAC：S0490519030001 SAC：S0490517070008 SAC：S0490522090003 SAC：S0490524120007 SFC：BUT918 SFC：BUY139 肖勇 赵超 叶如祯 庄越 韦思宇 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% ...