大宗及贵金属周报：工业金属旺季去库加速，金价格上涨带动需求增长-20250901

投资逻辑 25Q2 有色金属板块涨幅 5.50%，涨幅超过沪深 300 指数;工业金属贵金属价格上涨，带动板块内企业业绩增长及板块 表现领先。 铜：铜供应紧缺叠加新一轮电气需求驱动，Q2 铜价触底反弹。铜矿及冶炼企业 25Q2 营收 4275.20 亿元，环比+20.41%； 归母净利润 229.71 亿元，环比+18.19%；铜加工板块 25Q2 营收 831.26 亿元，环比+6.29%；归母净利润 11.86 亿元， 环比+7.05%。中国新能源领域的强劲需求及多家矿企下调产量指引，推动商品价格反弹。 铝：基本面支撑铝价韧性较强，叠加成本端煤炭跌价，吨铝利润环比有所增加。25Q2 电解铝板块营收 1137.10 亿元， 环比+6.29%；归母净利润 96.01 亿元，环比+11.40%；25Q2 铝加工板块营收 543.78 亿元，环比+7.84%；归母净利润 19.24 亿元，环比+8.92%。中美关税博弈致铝价短暂下跌，基本面强支撑彰显铝价韧性，吨铝利润较 Q1 高位继续上 行，标的中国宏桥，云铝股份等。 贵金属：金银价格全面上涨。25Q2 贵金属板块营收 1265.78 亿元，环比+25.15%； ...