无锡银行（600908）：存贷稳步扩张，不良低位运行

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 09 月 01 日 无锡银行（600908.SH） 存贷稳步扩张，不良低位运行 总量研究/银行 更多详细图表见正文。 投资建议：无锡银行所处区域经济发达，信贷资源投向更具稳定性和成长性。 公司不良率长期处于低位，资产质量优质，拨备覆盖率水平位于同业前列，总 体经营稳健，建议积极关注。 ❑ 风险提示：经济下行超预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧。 财务数据与估值 无锡银行披露 2025 年半年报。25H1 营业收入、PPOP、归母利润同比增速分 别为 3.44%、5.59%、3.52%，增速分别较 25Q1 变动-0.09pct、+0.10pct、 +0.39pct，业绩总体保持稳定。累计业绩驱动上，规模、其他非息、成本收入 比形成正贡献，息差收窄、中收、拨备计提以及有效税率上升形成负贡献。 核心观点： 亮点：（1）存贷规模持续稳步扩张，净息差降幅不大。资产端，无锡银行 25Q2 末贷款同比增长 9.76%，主要增长点来源于对公端。无锡银行持续深耕科技金 融、提升小微展业能力，依托无锡区域制造业发达优势，对公贷款同比增长 12.35%，增速环比提升 2.26p ...