2025年8月PMI数据点评：受短期影响因素减弱等推动，8月宏观经济景气度回升

受短期影响因素减弱等推动，8 月宏观经济景气度回升 ———— 2025 年 8 月 PMI 数据点评 王青 闫骏 冯琳 1 事件：根据国家统计局公布的数据，2025 年 8 月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 49.4%，比 7 月上升 0.1 个百分点；8 月非制造业商务活动指数为 50.3%，比 7 月上升 0.2 个百分点，其中，建筑 业商务活动指数为 49.1%，比 7 月下降 1.5 个百分点，服务业 PMI 指数为 50.5%，比 7 月上升 0.5 个百 分点；8 月综合 PMI 产出指数为 50.5%，比 7 月上升 0.3 个百分点。 8 月 PMI 数据要点解读如下： 8 月制造业 PMI 指数比上月上升 0.1 个百分点，符合预期。主要是当月制造业供需两端同步改善， 其中，反映市场需求的新订单指数环比上升 0.1 个百分点至 49.5%，制造业生产指数则环比回升 0.3 个 百分点至 50.8%。我们分析，背后可能有以下几个原因：一是今年 7 月高温多雨天气对生产经营等经济 活动影响较大，8 月这一短期因素减弱，推动制造业 PMI 指数回升。这尤其体现在当月生产指数回升幅 度较大等方 ...