头部房企集中度提升

房地产 证券研究报告 销售环比回升，头部房企集中度提升 华泰研究 2025 年 9 月 01 日│中国内地 动态点评 8 月百强房企销售环比回升 亿翰数据显示，2025 年 8 月，百强房企（公司可比口径）单月销售金额环 比增长 3.0%，同比下降 11.0%；1-8 月累计销售金额同比下降 13.6%，降 幅较 1-7 月收窄 0.3 个百分点。8 月，新房市场表现有所回暖，北京、上海 相继出台地产新政，叠加资本市场逐步走强，有望加速房地产市场"止跌回 稳"进程。我们更看好以一线城市为代表的核心城市复苏节奏，继续推荐具 备"好信用、好城市、好产品"逻辑的"三好"地产开发商，分红与业绩稳 健的头部物管公司，以及受益于香港资产重估逻辑的香港本地地产股。重点 推荐：1）A 股开发：城建发展、城投控股、新城控股、滨江集团、招商蛇 口；2）港股开发：华润置地、建发国际集团、中国海外发展、绿城中国、 越秀地产；3）物管公司：绿城服务、中海物业、招商积余、保利物业；4） 港股 REIT：领展房产基金。 TOP10 累计销售额门槛增幅明显，单月同环比增长数量有所增加 2025 年 1-8 月 TOP10、TOP20、TOP ...