青岛啤酒（600600）：销量企稳回升，盈利能力提升

销量企稳回升，盈利能力提升 [Table_StockName] ——青岛啤酒（600600）点评报告 [Table_ReportDate] [Table_Summary] 事件: 2025 年 8 月 26 日，公司发布 2025 年半年度报告。 投资要点: ⚫ 销量回暖，营收小幅增加。公司 2025 年上半年实现营业收入 204.91 亿 元（YoY+2.11%），实现归母净利润 39.04 亿元（YoY+7.21%），实现扣非 归母净利润 36.32 亿元（YoY+5.99%）。营收上升主因为销量增加，2025 年上半年青岛啤酒主品牌共实现产品销量 271.3 万千升，同比增长 3.95%，其中中高端以上产品实现销量 199.2 万千升，同比增长 5.06%。 2025Q2 单季，公司实现营收 100.46 亿元，同比+1.28%，实现归母净利 润 21.94 亿元，同比+7.32%。实现扣非归母净利润 20.29 亿元，同比 +6.02%。二季度啤酒销量同比增长 1.02%至 247.1 万千升，其中青岛啤 酒主品牌销量同比增长 3.88%，其他品牌同比增长 4.81%。 数据来源：聚源，万联证券研究所 ...