黑色报告：下游需求依然疲弱谨防旺季调整风险

下游需求依然疲弱，谨防旺季调整风险 中泰黑色报告 2025年9月1日 黑色研究团队 裴红彬 从业资格号：F0286311 交易咨询证书号：Z0010786 张 林 从业资格号：F0243334 交易咨询证书号：Z0000866 董雪珊 从业资格号：F3075616 交易咨询证书号：Z0018025 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 中泰黑色报告摘要20250830：下游需求依然疲弱，谨防旺季调整风险 交易逻辑和核心观点 从政策角度看，从政策角度看，《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》出台，虽然其中提到"继续实施产量压减政策"，但是2025-2026年， 钢铁行业增加值年均增长4%左右（与《钢铁行业稳增长工作方案（2023-2024年）》相比，工业增加值基本相同），所以供给政策依然是刚性的，总体对钢 材供给和市场行情影响有限。 "防内卷"会议精神方面，7月底的政治局会议延续了7月初中财委会议的精神，继续强调了"反内卷"，不过表述较此前有 所放松，后续政策力度可能 ...