先导智能（300450）：Q2净利同比大增，业绩拐点已至

锂电池产业链 买入（维持） Q2 净利同比大增，业绩拐点已至 公 司 点 评 先导智能（300450）2025 年中报点评 2025 年 9 月 1 日 投资要点： 分析师：黄秀瑜 事件：公司发布2025年半年度报告。 点评： 主要数据 2025Q2业绩同比大幅增长。公司是全球锂电设备龙头供应商，2025年上 半年受益于国内头部电池企业开工率显著提升、扩产节奏逐渐恢复，订 单同比强势反弹，同时国际化战略稳步推进，经营态势筑底回升，经营 现金流回款明显改善。2025H1实现营收66.10亿元，同比增长14.92%；归 母净利润7.40亿元，同比增长61.19%。其中Q2实现营收35.12亿元，同比 增长43.85%，环比增长13.35%；归母净利润3.75亿元，同比增长456.29%， 环比增长2.67%。上半年经营现金流净额23.53亿元，同比增长231.33%。 公 司 上半年信用减值损失大幅减少贡献主要利润来源。2025H1公司毛利率 33.75%，同比下降2.55pct，主要系锂电设备业务毛利率有所下滑；净利 率10.82%，同比上升3.31pct，主要系信用减值损失大幅减少5.63亿元， 由于应收账款 ...