邮储银行（601658）：息差有望企稳，拨备维持高位

息差有望企稳，拨备维持高位 事件： 邮储银行发布 2025 半年度财报。2025 上半年，公司营业收入、归母净利润分别 同比+1.50%、+0.85%；不良率、拨备覆盖率分别为 0.92%、260%。 点评摘要： 公司报告 | 半年报点评 邮储银行（601658） 证券研究报告 营收拐点或已现。2025 上半年，邮储银行实现营收约 1794.46 亿元，同比增长 1.50%，环比一季度增速提升 1.57pct。营收结构上，净利息收入 1390.58 亿元 （YoY-2.67%），占总营收 77.49%；非息净收入 403.88亿元，同比增长 19.09%， 结构占比较一季度减少 0.4pct。拨备前利润 25Q1、25H1 增速分别为+6.2%、 +14.62%,归母净利润同比增速分别为-2.62%、+0.85%。拨备计提规模较去年同 期提升 55.86 亿元的同时利润增速向上改善。 息差有望企稳。2025 上半年，邮储银行净息差录得 1.7%，较 25Q1 小幅下行 1bp。 生息资产收益率录得 2.95%，较 2024 年末-37bp；计息负债成本率显著改善，较 2024 年末压降 21bp 至 1.26 ...