交银国际每日晨报-20250902

交银国际研究 每日晨报 2025 年 9 月 2 日 今日焦点 北方华创 002371 CH 半导体设备各业务线增长趋势不减；维持买入 评级: 买入 业绩超预期，汽车 CIS/模拟业务亮点突出：1H25 收入/归母净利润 139.6 亿/20.3 亿元（人民币，下同），均超业绩预告中位数和我们的预期。其 中汽车图像传感器贡献主要增长，1H25 同比增 30% 达 37.9 亿元，占图 像传感器收入（103.5 亿元）37%，接近智能手机图像传感器收入 39.2 亿 元（占比 38%）。 收盘价: 人民币 377.84 潜在涨幅: +13.8% 目标价: 人民币 430.00↑ 王大卫, PhD, CFA Dawei.wang@bocomgroup.com 1H25 业绩基本符合预期，关注之后利润率水平：1H25 收入 161.4 亿元（人 民币，下同），（包含芯源微）同口径同比增 29.5%，毛利率 42.2%，同比 降 3.6ppts。归母净利润 32.1 亿元，同比增 15.0%。EPS 4.45 元，同比增 14.2%。 不同设备业务国产替代继续高速推进：刻蚀设备 1H25 收入超 50 亿元 （202 ...