安踏体育（02020）：户外品牌增长靓丽，精细化运营管理效果显现

纺织服饰 安踏体育（02020.HK） 买入-A(维持) 户外品牌增长靓丽，精细化运营管理效果显现 2025 年 9 月 2 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 公司发布 2025 年半年报，2025 年上半年，公司实现营收 385.44 亿元，同比增长 14.3%，实现归母净利润 70.31 亿元，同比下降 8.9%。拟派中期股息 137 港分/股，派息 率 50.2%。 事件点评 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 年内最高/最低（港元）： 107.50/68.350 邮箱：wangfeng@sxzq.com 资料来源：最闻，山西证券研究所 市场数据：2025 年 9 月 1 日 收盘价（港元）： 94.850 剔除 Amer 上市一次性收益影响，2025H1 公司营收及业绩均实现良好增长。 2025H1，公司实现营收 385.44 亿元，同比增长 14.3%，其中公司电商渠道收入同比增 长 17.6%，占集团收入比重上升 1.0pct 至 34.8%。2025H1，公司实现归母净利润 70.31 亿元，同比下降 8.9%，剔除 Amer 上市带来的一次性收益影响，归母净利润同比增 ...