科顺股份（300737）：中报点评：毛利率同比修复，“反内卷”提价有望进一改善盈利

证券研究报告 | 2025年09月02日 科顺股份（300737.SZ） 优于大市 2025 中报点评：毛利率同比修复， 步改善盈利 收入同比承压，减值计提影响利润。2025H1 公司实现营收 32.2 亿元，同比 -7.2%，其中防水卷材/防水涂料/防水工程施工分别实现收入 16.5/8.7/5.6 亿元，同比-9.8%/-9.2%/+2.4%，实现归母净利润 0.47 亿元，同比-50.0%， 扣非归母净利润-0.14 亿元，同比-132.9%，EPS 为 0.04 元/股，并拟 10 派 0.5 元（含税），其中非经常性损益 0.61 亿元，同比增加 0.09 亿元，主因 应收减值计提冲回。Q2 单季度实现营收 18.3 亿元，同比-8.1%，归母净利润 0.06 亿元，同比-84.3%，扣非归母净利润-0.36 亿元，同比-300.0%，受下 游需求下滑以及公司主动调整业务结构、收紧信用体系影响，收入同比下滑， 同时减值计提同比仍有一定增加，业绩同步承压。 毛利率延续改善，费用摊薄有所减弱。2025H1 实现综合毛利率 24.7%，同比 +1.2pp，其中 Q1、Q2 单季度毛利率分别为 24.4%/ ...