建设银行（601939）：2025年半年报点评：模稳步扩张，营收利润增速均回升

证券研究报告 | 2025年09月02日 建设银行（601939.SH）2025 年半年报点评 优于大市 规模稳步扩张，营收利润增速均回升 净息差持续收窄，净利息收入同比下降。公司上半年披露的净息差 1.40%， 较去年全年下降 11bps，主要是资产端收益率下行压力较大。资产端，上半 年生息资产平均收益率同比下滑 45bps 至 2.82%，其中贷款收益率同比下降 59bps 至 2.96%。负债端，上半年计息负债平均成本率同比下降 34bps 至 1.58%，其中存款成本率同比下降 32bps 至 1.40%。受息差收窄拖累等因素影 响，公司上半年净利息收入 2867.09 亿元，同比下降 3.16%，增速较一季度 提升 2.05pct，较去年全年提升 1.27pct。 营收利润增速均回升。公司上半年分别实现营收、归母净利润 3942.73 亿元、 1620.76 亿元，分别同比增长 2.15%、下降 1.37%，增速较一季度分别回升 7.56pct、2.62pct。公司上半年年化加权平均 ROE 为 10.08%，同比下降 0.74pct。从业绩增长归因来看，主要是公司资产规模扩张及其他非息收入 对业绩 ...