海螺水泥（600585）：H1业绩明显改善，中期分红提升信心

公司报告 | 半年报点评 海螺水泥（600585） 证券研究报告 H1 业绩明显改善，中期分红提升信心 公司上半年实现归母净利润 43.7 亿元，同比增长 31.3% 公司发布 25 年中报，上半年实现收入/归母净利润 412.9/43.7 亿元，同比 -9.4%/+31.3%，扣非归母净利润 42 亿元，同比+31.8%，其中 Q2 单季度实 现收入/归母净利润 222.4/25.6 亿元，同比-8.2%/+40.3%，扣非归母净利润 25.4 亿元，同比+39.6%。 水泥吨毛利同比提升，继续推进项目建设 公司上半年实现自产水泥熟料收入 306.6 亿元，同比小幅增长 1.5%，主要 受到价格增长驱动，25H1 公司自产水泥熟料销量 1.26 亿吨，同比下降 0.35%，我们测算吨均价 243 元/吨，同比提升 3.6 元，吨成本 174 元，同 比下降 14 元，主要受益于燃料及动力成本下降，最终实现吨毛利 70 元， 同比增长 18 元/吨。上半年骨料业务实现收入 21.1 亿元，同比下降 3.6%， 毛利率 43.87%，同比下降 3.97pct。上半年公司继续推进项目建设发展，水 泥主业方面进一步 ...