医药商业行业跟踪报告：2025H1：实体药店整体业绩承压，出清和降本增效效果初显

证券研究报告|医药商业 [Table_Title] 2025H1：实体药店整体业绩承压，出清和降 本增效效果初显 [Table_ReportType] ——医药商业行业跟踪报告[Table_ReportDate] [行业核心观点： Table_Summary] 2025 年上半年实体药店行业整体业绩承压，原因包括居民购买力下 滑、药店行业竞争加剧、医保个人账户管理趋严、药品集采等政策影 响。从数据看，行业出清和降本增效效果明显，行业发展质量提升。 投资要点： ⚫ 股价表现方面，年初至 2025 年 8 月 31 日，医药生物（申万）实现 25.50%涨幅，跑赢沪深 300 指数 11.22 个百分点，在 31 个行业中排名 第 9。医药板块申万三级子行业中多数实现正增长，实体药店指数上 涨 4.86%，实体药店上市公司股价表现分化较大。业绩表现方面， 2025 年上半年实体药店板块整体收入同比增长 0.10%，归母净利润同 比增长 0.88%，增速有所放缓，原因包括居民购买力下滑、药店行业 竞争加剧、医保个人账户管理趋严、药品集采等政策影响。 3261 ⚫ 投资建议：2025 年上半年实体药店板块业绩整体承压 ...