欧派家居（603833）：H1扣非净利高增，大家居稳中求进

华福证券 公 司 研 究 欧派家居（603833.SH） H1 扣非净利高增，大家居稳中求进 投资要点： 公 事件：公司发布 2025 年半年报，1H25 实现收入 82.4 亿元，同比-4%， 实现归母净利 10.2 亿元，同比+2.9%，扣非净利 9.4 亿元，同比+21.4%； 单 Q2 营收 47.9 亿元，同比-3.4%，归母净利 7.1 亿元，同比-8%，扣非净 利 6.8 亿元，同比+6.8%。 司 财 报 点 评 H1 营收企稳，大家居稳中求进。公司 1H25 实现收入 82.4 亿元，同比 -4%。上半年房地产行业及家居行业的深度调整与转型挑战依然持续，公司 一方面快速响应行业生态转型的市场机遇，另一方面坚定围绕大家居发展 战略。分产品，H1 橱柜、衣柜及配套家具、卫浴、木门、其他分别实现营 收分别同比-5.9%、-4.1%、-0.6%、-9.1%，+3.9%。分渠道：H1 经销、直 营、大宗、其他渠道营收分别同比-4.1%、+5.6%、-11.3%、+30.1%。门店 方面，截止 H1 公司各品牌合计门店数较 24 年底-104 家。截止 H1，公司 零售大家居有效门店数量超 1200 家 ...