中孚实业（600595）：Q2盈利弹性显现，静待高分红规划落地

公司报告 | 半年报点评 中孚实业（600595） 证券研究报告 Q2 盈利弹性显现，静待高分红规划落地 中报业绩：25H1 实现营收 105.74 亿元，同比-3.8%；归母净利润 7.07 亿元， 同比+59.5%；扣非净利润 6.46 亿元，同比+52.2%。其中 Q2 实现营收 55.52 亿元，同比-4.5%，环比+10.6%；实现归母净利润 4.77 亿元，同比+19.4%， 环比+107.2%。我们推测主要受益于氧化铝跌价和电力成本下行，Q2 盈利 环比大幅改善。 氧化铝+电力成本双降，Q2 盈利弹性显现 据钢联，25H1 电解铝均价 20330 元/吨，同比+2.6%；氧化铝均价 3468 元/ 吨，同比-1.0%。其中 Q2 电解铝均价 20205 元/吨，同/环比-1.6%/-1.2%； 氧化铝均价 3074 元/吨，同/环比-16.1%/-20.4%，氧化铝价格大幅下跌。此 外，Q2 煤价环比下跌。Q2 公司实现归母净利润 4.77 亿元，环比+107.2%， 我们推测主要受益于氧化铝跌价和电力成本下行。从子公司盈利来看， 25H1 中孚铝业/中孚电力分别实现净利润 2.25 亿元/1. ...