心动公司（02400）：游戏业务带动业绩大增，TapTap生态优化

[Table_Main] 公司研究|传媒行业|游戏行业 证券研究报告 心动公司(2400.HK)点评报告 2025 年 09 月 02 日 [Table_Title] 游戏业务带动业绩大增，TapTap 生态优化 ——心动公司（2400.HK）2025 年半年度业绩点评 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2025 年半年度业绩。 点评： 上半年利润端大幅增长，毛利率持续提升 2025H1，公司实现营业收入 30.82 亿元，同比+38.8%，实现归母净利润 7.55 亿元，同比+268.0%，毛利润 22.53 亿元，同比+50.5%，毛利率为 73.1%，同比+5.7pct。公司上半年销售/研发费用率分别为 24.14%/17.81%， 同比-7.18/-1.08pct，费用有所改善。 新游《伊瑟》国服上线值得期待，TapTap 平台生态逐步优化 分业务看，公司游戏业务实现营收 20.71 亿元，同比+39.4%；其中，网络 游戏收入 19.82 亿元，同比+39.0%；付费游戏收入 0.63 亿元，同比+14.2%。 上半年，网络游戏平均 MAU 同比+19.7%，平台月均付费用户数同比 ...