科顺股份（300737）：2025中报点评：毛利率同比修复，“反内卷”提价有望进一步改善盈利

证券研究报告 | 2025年09月02日 公司持续优化收入结构和降本控费，盈利能力呈改善趋势，反内卷带动 头部企业积极提价，后续仍有提升空间，考虑供给格局持续优化，公司 作为头部企业未来有望进一步受益，同时公司已启动海外设厂计划，并 于报告期内完成马来西亚生产基地建设，海外市场有望逐步贡献增量。 考虑国内整体需求持续疲软，下调盈利预测，预计 25-27 年 EPS 为 0.13/0.24/0.34 元 / 股 （ 0.18/0.30/0.42 元 / 股 ） ， 对 应 PE 为 38.2/21.5/15.2x，预计随着增长逐步回归正轨，盈利有望进一步修复， 维持"优于大市"评级。 | 盈利预测和财务指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 7,944 | 6,829 | 6,501 | 7,056 | 7,732 | | (+/-%) | 3.7% | -14.0% | -4.8% | 8.5% | 9.6% | | 净利润(百万元) | -338 | 44 | ...