西部证券晨会纪要-20250903

晨会纪要 证券研究报告 2025 年 09 月 03 日 核心结论 分析师 配置建议：坚定增配贵金属，同时超配受益于美联储降息的港股，特别是恒 生科技，继续持有 A 股，风格上兼顾资源与科技成长。中债逢低配置，美股、 美债择机兑现。 【摩托车】摩托车行业深度报告：国内大排量摩托车渗透率持续提升，中国 摩企开启全球化 2.0 征程 随着国内摩企研发实力及产品质量管控能力不断增强，国内摩企与全球头部 摩企产品及技术差距有望缩小，凭借中国制造高性价比优势以及品牌美誉度 持续提升，国内摩托车出海良好势头（尤其是大排量摩托车出海）有望延续， 国内头部摩企具有较大成长空间。 重点推荐：春风动力、隆鑫通用、钱江摩托。 建议关注：长城汽车（已覆盖）旗下高端品牌-灵魂摩托。 关税政策风险、大排量摩托车渗透率提升不及预期、摩企出海进展不及预期 【机械设备】腾亚精工（301125.SZ）首次覆盖报告：动力工具及建筑五金 知名企业，庭院机器人业务快速放量 我们认为公司在动力工具领域，有望通过新品与出海稳健增长；建筑五金领 域市场份额有望提升；机器人领域业绩快速放量。我们预计腾亚精工 2025-2027 年归母净利润 0.44、1.4 ...