交银国际每日晨报-20250903

交银国际研究 2025 全年及长期业务增长预期：公司对收入规模有较强的把控力，现阶 段，随着扭亏为盈目标基本实现，收入规模加速放量进程跟进，公司将 继续深入挖掘头部客户需求，并拓展中腰部客户等相对下沉市场，预计 2025 年全年收入超 70 亿元，4 年后收入规模达到 200 亿元，利润率达 到 8-10%。对应 2026 年 4.5 倍市销率，目标价 81 港元，长期仍有上调 空间，维持买入评级。 | 国轩高科 | | 002074 CH | | --- | --- | --- | | 动力业务增长稳健，固态电池布局进展领先； | | 评级: 买入 | | 维持买入 | | | | 收盘价: 人民币 40.20 | 目标价: 人民币 41.14↑ | 潜在涨幅: +2.3% | | 李柳晓, PhD, CFA | joyce.li@bocomgroup.com | | 动力电池出货增长显著，但毛利率有所下滑。1H25 收入 193.9 亿元，同 比 +15.5% ， 其 中 动 力 / 储 能 电 池 收 入 140.3 亿 /45.6 亿 元 ， 同 比 +19.9%/+5.1%。上年公司毛利率 16.4 ...